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开发商偿债能力下降 银行逆市增投房地产贷款
发布时间:2012-8-28 15:30:49
8月23日,保利地产新鲜出炉的中报显示,其上半年新增贷款211亿元,净增贷款多达80亿元。 

这并非个案。根据WIND的统计,在已经公布中报的64家地产公司中,有42家长期贷款余额增加,合计共增加493亿元。但整体来看,地产公司的偿债能力有所下降,样本数据显示93%的公司税息折旧及摊销前利润(EBITDA)与付息债务比率有所下降。此外,半数样本公司的有形资产与净债务比率也在下降。 

但银行无所畏惧。在已经公布年报的7家上市银行中,兴业银行、重庆农村商业银行、平安银行、华夏银行、民生银行的房地产贷款余额都有不同程度的增加。截至今年6月末,上述7家银行的房地产贷款余额合共5585亿元。值得注意的是,华夏银行的房地产不良贷款率高达1.22%。 


偿债能力指标恶化 

尽管深处调控背景,但上市地产公司的贷款余额依然增长强劲。 

有统计的64家地产公司中,有42家的长期贷款余额有所增加,占统计样本的66%。但两极分化严重,大公司的增幅远远超过小公司,A股地产龙头万科的表现最为抢眼。 

万科的长期借款余额为367亿元,年初此数据为210亿元,增幅为75%。金融街、金地集团、保利地产分别增加50亿、34亿、31亿,云南城投也增加了20亿。 

短期贷款同样如此。57%的统计样本公司的短期贷款余额增加。万科以31亿元的绝对额排在第一,此后依次是金融街、首开股份、中华企业,增加额分别是31亿、16亿、11亿。 

事实上,开发商的偿债能力却有所下降。根据WIND的统计,93%样本企业的EBITDA与带息债务比率是下降的。EBITDA与带息债务比率越大表明偿债能力越强。 

以深物业为例,其EBITDA与带息债务比率从去年末的46.67%下降为20.68%,万科从38%下降为13%,中关村从46%下降到28%。 

另一考量公司长期偿债能力的有形资产与净债务比率,同样不容乐观。半数公司的该指标有所下降。万科从3.04下降为2.76,卧龙地产从18.7下降为2.3。 


银行不惧 

在已经公布年报的7家银行中,有5家银行对房地产贷款热情不减。 

尽管将审批权限上收总行,但兴业银行的房地产贷款余额依然从去年末的915亿元增加到1010亿元,增幅为10.38%。占贷款总额的比重从9.3%上升到9.55%。不良贷款率有所下降,从0.12%下降到0.09%。以兴业银行某分行为例,其一天之内就向两家房地产企业放款,其中一笔贷款余额为2.2亿元。 

重庆农村商业银行的房地产贷款从去年末的136亿元增加到168亿元,增幅为24%,占贷款总额的比重由9.4%提升到10.25%。不良贷款金额略微减少0.02亿元。在重庆农商行的前10大客户中,第一、第四大客户都为地产企业,贷款余额分别为23.82亿、19.16亿元。 

平安银行同样如此,其贷款余额从去年末366亿元增加到395亿元,增幅为8%。不良率从0.54%猛降到0.06%。 

而华夏银行的房地产贷款则从去年末的626亿元增加到666亿元,增幅6.39%,但在贷款总盘子的比重则从10.24%下降为9.93%。民生银行也从去年末的1297亿增加到1473亿元,增幅13.57%。 

上述风险部人士认为,今年保障房贷款增加也比较多,应关注客户结构,看看一般开发贷的比例。 

不过,也有银行的房地产贷款有所压缩。其中,招商银行的房地产贷款余额减少58亿至799亿元,浦发银行则从1151亿减少到1074亿元。
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